晶片和半導體產業，一直是我國邁向科技強國之路的最薄弱的環節之一。

但薄弱不代表可以渾水摸魚。

根據芯東西的不完全統計，從2020年12月1日到2021年3月23日，科創板和創業板中，已經先後有12家晶片及半導體企業終止了IPO的程序。

這12家企業分別是上海禾賽科技、朝陽微電子、雲知聲、龍迅半導體、銳芯微電子、北京中科晶上、北京芯願景軟體、昆騰微電子、雲南北方奧雷德光電、江蘇微導奈米科技、上海合晶矽材料、深圳國人科技。

這12家企業的主營業務均是圍繞晶片及半導體產業鏈展開。

IPO的保薦機構也涵蓋了華泰聯合證券、海通證券、中國國際金融證券、華安證券、中信建投證券、民生證券、平安證券、國泰君安證券、中信證券等9家券商。

為何出現如此多的晶片及半導體企業終止IPO？

我們可以先以禾賽科技為例看一下：

伴隨著鐳射雷達、鐳射氣體感測器產品的銷售 ，2017-2019 年，禾賽科技營業收入由0。19億元增長至 3。48億元，年複合增長率達327。97％。然而，在毛利率均超過70％的情況下，禾賽科技歸屬母公司淨利潤近2年卻虧損較大。2017年至2020年前三季度，禾賽科技歸母淨利潤分別為-0。24億元、0。16億元、-1。50億元、-0。94億元，累計虧損2。52億。

再看一下雲知聲，作為深耕智慧語音賽道上的獨角獸，希望衝刺“AI語音第一股”，三年半已累計虧損7。9億元，累計營收為5。61億。

顯然，晶片及半導體企業是屬於鉅額投入的“高燒錢”企業，虧損，甚至是鉅額的虧損，還是這些企業的最明顯的標籤。

資料顯示，這些半導體及晶片企業，儘管每年營收增長速度非常快，成倍甚至數倍的速度引人側目，帶來了極大的成長和想象空間。

但當鉅額的虧損與燒錢，營業收入飛速增長的背後業績是否紮實？能否透過監管機構的現場“合規審查”？如果IPO成功的話，能否在資本市場真正受到投資者的青睞？還是想割股民的韭菜？都還面臨一系列不確定的巨大考驗。

當然，也有利好的訊息。

創新是引領發展的第一動力。“十四五”時期，我們國家已經明確要把科技自立自強作為國家發展的戰略支撐，協同推進科技創新、產業發展和數字化轉型。

十四五規劃的科技前沿領域公關中，顯然對積體電路十分的重視。

對於晶片和半導體產業，我們必須面對一個比較殘酷的現實：

作為產業鏈高階的研發與技術密集型行業，在面臨高額甚至鉅額的、持續長久的、超大規模基礎研發投入、場景探索適配及市場開拓、國際打壓與制裁等一系列殘酷的現實，持續虧損的風險與壓力，會長期存在。

無論對晶片及半導體產業，上下游客戶，監管機構，還有投資者，都必須以客觀、清醒、理性、正確的態度來對待這個問題。

前途是光明的，道路是異常曲折的，希望晶片及半導體的明天，步伐會越來越穩健，前途會越來越光明。