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近日玉米還在下跌，從總體來看，山東地區壓價後上量開始減少，跌幅也有所收窄，反倒是產區東北自己亂了陣腳。

這並不是個好現象，因為今年東北玉米的收購量與去年差不多，但流出量卻創了新低，這也就意味著東北玉米的庫存很高，而主力產區帶頭下跌，這背後至少反應出3層意思：

1、市場需求偏弱

玉米的需求缺口有兩大支撐：一個是飼料用糧，另一個就是工業深加工。

但目前來看，玉米價格下跌了，而小麥價格也開始回落，使得小麥和玉米之間的價差依然保持著優勢，小麥對玉米的替代作用依然還在發生。也就意味著小麥繼續擠佔著玉米的飼料用糧的空間，使玉米需求變小。

這個替代作用有多大呢？

根據農業農村部測算資料，玉米用量佔全國飼料總用量的大概65%左右，2020~2021年中國飼料用國產玉米大約為1。82億噸。而如果每減少飼料中玉米用量的一個百分點，大約就可減少290萬噸的玉米用量，如果實現30%的飼用玉米的穀物替代，那麼大約就能減少5500萬噸的玉米飼料需求量，這顯然是一個可觀的數字。

飼料需求啞火，當前深加工反而成了玉米需求的支撐，但顯然深加工的支撐得比較吃力，需求並沒有那麼強勁。

2、調控作用顯效

雖然國內玉米臨儲庫存見底，無法像去年那樣大規模地投放，但進口玉米數量大增以及進口玉米的拍賣就成了調控的一大措施。

2020年，我國累計進口玉米1130萬噸，同比增長了136%，而2021年繼續延續著這種趨勢。中國海關資料顯示，今年1~5月份，我國累計進口玉米就達到了1173萬噸，也就是說，在不到半年的時間裡，今年玉米的進口量就已超過了去年全年的進口數量，並且當前這種勢頭還在繼續。那麼，如果按照這個速度推算的話，今年玉米的進口量將創新高。

而更令市場發生波動的就是進口玉米的拍賣，從前2次拍賣結果來看，是呈下行趨勢的，雖然數量都不大，但對市場影響不可小看，這也是使當前玉米行情下行的一大影響因素。

3、心態的變化

在玉米的跌勢中，貿易商的心態也發生了變化。與之前挺價的心態相比，因為擔心後續市場不利因素加大，所以採取了分攤風險的辦法，出糧意願有所增加。但隨著一些地區的玉米價格已經跌破了之前的收糧成本，這時就形成了成本、庫存和市場的三方博弈。成本支撐的力量有多強？這確實是一個考驗。

2個支撐點

總體來看，當前玉米利空因素比較多，但是仍有2個支撐點可以關注：

第一個是美國玉米的走勢。

雖然美國的天氣在不斷變化，但是據美國農業部玉米生長報告來看，截止6月下旬，美玉米的優良率仍是低於市場預估的，同時也低於去年同期值。再加上據天氣預報，下個月美國將出現更加炎熱而乾旱的天氣，這就使得美玉米的走勢或再次增強。美玉米走勢增強，對國內玉米來說是個支撐。

第二個支撐點是東北地區的天氣變化。

隨著東北主產區玉米的生長漸漸進入關鍵期，同時東北地區也進入了汛期，比如當前東北正值暴雨天氣，黑龍江、嫩江已有12條幹支流超警戒水位，嫩江出現2021年第1號洪水，黑河市已啟國Ⅰ級防汛應急響應。所以，東北的天氣變化或將成為一個變數。

最後，雖然當前玉米利空因素較多，但是大跌的機率仍然不大，原因是今年的大趨勢是穩糧價，而不是打壓糧價，是保護農民種糧的積極性，是讓種糧人獲得合理的收益。

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