貴州茅臺

股價高達1900元，最低買1手，投資

門檻近20萬元

，這個投資門檻對散戶來說太高了。茅臺是A股核心資產、總市值最大的公司。高股價阻礙了散戶參與投資，導致散戶難以分享核心資產的紅利，這是不公平的。那麼，有沒有

茅臺的平價替代品

呢？

合格的平價替代品需要滿足：1）股價走勢高度相似；2）投資門檻低；3）投資風險水平相當。

我們先看最近三個月股價走勢最接近

$貴州茅臺（SH600519）$

的白酒股（圖1），

瀘州老窖

相似度最高（90%），

五糧液

相似度第二（88%），茅五瀘是中國高階白酒的知名品牌，可以預料到，茅五瀘的股價走勢比較相似。而

今世緣

和

山西汾酒

的相似度排名第三、第四（相似度均為84%）。

圖1：與茅臺股價走勢最相似的股票

五糧液

、

瀘州老窖

是茅臺的最優平替嗎？首先，相似度90%屬於較高的相似水平，但還有提升空間。最重要的是，茅臺、瀘州老窖、五糧液是不同的公司，投資面臨的公司風險不同。儘管過去一段時間茅五瀘的走勢相似，但

未來

股價的相似度是不確定的。

指數基金是跟蹤茅臺更好的替代品，因為茅臺在被動型指數基金的佔比是公開透明、且相對穩定的，二者未來股價的相關性是可以預期的。與茅臺股價走勢最相似的20只基金股票見圖2。

圖2：與茅臺股價走勢最相似的基金、股票

與茅臺股價相關性最強的指數並非白酒，而是消費和

食品飲料

。跟蹤白酒指數的白酒基金LOF（161725）的相似度為90%，排名第15。這主要是權重排序問題，白酒指數的第一大權重股是

瀘州老窖

（佔比16%），而

貴州茅臺

只是白酒指數第四大權重股

（佔比14%），

山西汾酒

、

五糧液

佔比都高於貴州茅臺。因此，白酒指數的走勢更接近瀘州老窖，而非貴州茅臺。此外，白酒基金LOF（161725）的第一大權重股是山西汾酒（佔比17%），而茅臺是第三大權重股（佔比16%）。

消費50ETF（159798）是近期與茅臺走勢最相似的指數基金，相似度達95%；這不僅因為茅臺佔比高（15%）、白酒行業佔比高（39%），更重要的是，近期市場風格偏向大盤藍籌，部分

非白酒行業的成分股與茅臺的走勢很相似

。此外，與茅臺股價相關性較強的基金還有：食品飲料ETF（159843），相似度93%、消費龍頭ETF（516130），相似度93%。

為了找到最優的平價替代品，我們設定幾個標準：1）與茅臺股價走勢相似度較高（90%以上）；2）茅臺的基金佔比越高越好。3）白酒行業的基金佔比越高越好。圖3列式了與茅臺相關性較強的指數基金資訊。

圖3：與茅臺相關性較強的指數基金資訊

結論：

茅臺最優替代品是：

$白酒基金LOF（SZ161725）$

、

$酒ETF（SH512690）$

，二者為被動型指數基金，白酒行業佔比高（87%以上）、茅臺佔比較高（16%），二者與茅臺的股價相關性比較穩定。酒ETF與茅臺的股價相關性略強於白酒基金LOF，主要是因為權重排序問題，茅臺為酒ETF第一大權重股，而在白酒基金LOF中為第三大權重股。

作者：觀市眼

連結：https：//xueqiu。com/9450201277/240039811

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