貴州茅臺近日召開的股東大會頗為引起外界關注，公司宣佈投資約155。16億元用於“十四五”技改建設專案。

本專案建設地點位於茅臺鎮太平村和中華村，規劃建設制酒廠房 68 棟、制曲 廠房 10 棟、酒庫 69 棟及其相關配套設施，建成後可新增茅臺酒實際產能約 1。98 萬噸/年，儲酒能力約 8。47 萬噸。

有分析人士認為，如今醬香酒市場逐漸迴歸理性發展，在業界看來，醬香型白酒已進入新競爭態勢。茅臺已經不滿足現有的市場佔有率，擴產能的背後，是茅臺透過其營銷體系在高中低三個價格帶建立起深厚的“防火牆”。

12月14日，貴州茅臺召開了第三屆董事會2022年度第十三次會議，審議並通過了《關於投資建設茅臺酒“十四五”技改建設專案的議案》。茅臺酒“十四五”技改建設專案總投資額約155。16億元，其中包括工程費用105。38億元，工程建設其他費用32。12億元，預備費8。86億元，鋪底流動資金8。80億元。專案建設週期為48個月，所需資金由公司自籌解決。

浙商證券研報認為，中長期看，邁入十四五，走好茅臺之路，“五線”發展道路。考慮到需求端表現強勁、公司不斷加大監管力度、產量穩步提升、技改專案穩步推進、渠道改革加速落地，預計2022年茅臺酒量價或超預期，推動報表端加速，在邁入十四五，公司將走好茅臺之路，“五線”發展道路，堅持“雙打造”、“雙鞏固”，聚主業，調結構，強配套，構生態，未來業績確定性強。

今年以來，貴州茅臺在不同價位段、不同規格上、不同渠道上均有靈活表現，包括對茅臺酒非標核心單品的提價 舉措，彩釉珍品、茅臺1935、100ml飛天小酒的推出，i茅臺上線帶動直銷佔比的進一步提高，持續實現噸價的提升。除公司自身的戰略自由度外，渠道各方也在包裝變化上更加貼近消費者的需求，禮盒產品的價效比贏得了消費者的認可。

浙商證券認為，這些都體現出公司較高的戰略自由度，在逆週期下實現對沖，不斷超越市場預期。站在十年維度看，預計茅臺酒的潛在銷量仍有一倍提升空間，價格亦有一定的向上空間。作為老齡化趨勢下的精神需求代表、作為生產資料，茅臺酒更是一種價值符號，短期行業調整是底部重倉機會。

11月28日晚間，貴州茅臺還發布公告分別宣佈了回報股東的特別分紅方案和控股股東增持公司股票計劃。

根據計劃，此次茅臺將向股東共計派發275。23億元現金紅利，另用於增持公司股票的金額不低於15。47億元。此次分紅結束後，將是茅臺首次在同一年度內兩次分紅，其分紅金額也超過2021年淨利潤。

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