明朝洪武年間，浙江出了一位名醫叫張道臣，他醫術高明，為人善良，碰到窮苦人看病，分文不取，有時候還要倒貼銀子。要是碰到奸詐的富人看病就要價很高，這十里八鄉的百姓，都知道他的名字，可是就他這麼好的人，卻碰到一樁怪事。
有天夜裡三更時分，他被一陣急促的敲門聲驚醒了，就起身開門，只見一個老者，作揖說道，我家主人病重需要救治，還請先生隨我前去，馬車已備好。張道臣就說，稍等片刻，我去拿藥箱，隨後就來。說完轉身就去拿藥箱，不想那位老者也跟了進來，拿出一個布袋說，請先生把診金收下。
張道臣就說，這個先不急，看病要緊。於是轉身告別妻子，隨後出發了，坐上馬車後就問那老者，你家主人，在何處。那老者說道，離此不遠，片刻功夫就到。說完閉目不理，張道臣坐在車裡覺著奇怪，馬車不顛簸，感覺速度飛快，像騰雲駕霧似的，還聽到耳邊有風聲，大約過了兩個時辰，馬車停了。
那老者說，到了，請先生下車吧。張道臣下車一看，好一座氣派的大宅院，周圍燈火通明，街上小商小販不少，客棧老闆吆喝聲都能聽到，門庭若市。他心裡就覺著奇怪，這方圓百里，我都清楚，有這麼一個城市，我怎麼不知道呢。
就聽那老者說，先生別疑慮了，請隨我來，我家主人會告訴你一切的。張道臣雖然懷疑，但也沒往別處想，一直跟隨那位老者來到一個大房間，就看見丫環，僕人來回跑個不停，都端著盆子，又聽到有人呻吟，看似非常痛苦，那老者走到一個床榻前說，主人我已經把神醫請來了。
就看見丫環把帳簾拉開，一個白鬚老人臥在床前，正在呻吟，擺了擺手，示意先生坐下看病，然後把脈，這先生只覺著脈象不穩，時有時無，不像人脈，倒像鬼脈。
又摸老者手臂冰涼，氣若游絲，面色蒼白，就問是不是受傷所致。那白鬚老者說，頭幾日，出去探親，被鈍器所傷。
張道臣說，傷在何處。只聽那白鬚老人說，在背上，然後轉過身來，見老者背上有個傷口，好像鈍器所致，就說，幸虧看得及時，再晚一天性命不保。然後開出幾副藥口服，又貼了藥外敷的，一個時辰過後，那白鬚老人慢慢地坐了起來，說道，有勞了，現在好多了，先生真是神醫啊。
張道臣說，這藥外敷七次，那個口服七次，七日後必定好轉。那白鬚老者說道，時候不早了，送先生回家歇息，改日再拜訪。隨後拿出百兩白銀給先生，先生說，太多了，一錠銀子就夠了，然後隨那位老者坐著馬車回來了。
這樣過了十天，又是夜晚，那輛神秘的馬車又來了，這次來了倆人，一個是那老者，一個年輕僕人，還送來一些禮物，又端出金銀相送，那老者說道，這是我家主人感謝救命之恩，然後請隨我去，有重要的事情相告，是關於先生的。
張道臣說，既然如此，那就走吧，這些銀兩太多了，我會把它買成藥材，接濟窮苦百姓，因為百姓病人多，又無錢看病，很是可憐啊。那老者說，我家主人正是要和先生商議此事啊。然後他們就一塊去見那位白鬚老者。
片刻功夫就趕到了，只見大廳早已擺滿宴席，那位白鬚老者和僕人出來相迎，口稱，恩人，十分恭敬，張道臣趕忙說，老人家快請坐，不宜大動。隨後落座就問，這座城市在哪裡，為何我不知，還望實情相告。
那個白鬚老者哈哈一笑說，這裡距先生家裡相隔千里，先生又怎麼會知道呢。張道臣聽完大驚說，這究竟是哪裡，你們是人還是鬼魅，千萬不要加害於我，我家裡還有老母需要我贍養呢。
只見那白鬚老者說道，恩公莫怕，實不相瞞，我們不是人，更不敢加害恩公，我叫白水寒，這個城叫往幽城，是陰人住的，你們那是白天，我們這裡就是黑夜，時間是顛倒的。那天我出去遊玩，無意間被一個道士所傷，我本無害人之意，那道士要拘捕我，以為我害人。我說明緣由，他才放了我，又久聞先生醫術高明，所以才相請治病。
張道臣聽完才放下心來，問道，不知喚我前來，所為何事呢？白水寒說，一來感謝恩公救命，二來告知你家後院埋有寶藏，三是先生不久大禍臨頭，特地告知。我這裡有件寶物，只要帶上它就會隱身，可以避禍，危難之時，我會相救，切記啊。
就這樣張道臣被送了回來，一連幾天不敢出門，在家胡思亂想，也不知道那白水寒說的是真是假。就拿出鏟子去後院挖，挖到一米左右，出現一個石板，揭開，往下看有臺階，然後用燈籠一照，很多箱子，開啟一看，裡面都是寶藏，明晃晃的照的他睜不開眼，原來白水寒說的都是真話。
張道臣就想很多人連飯都吃不上，我何不拿出來接濟他們呢，不到幾天功夫呢，這十里八鄉的，都收到了接濟。這個時候呢，又出現了一個案件，怎麼回事呢，知府家發生失竊案，夜裡來了賊人把財物洗劫一空，知府是個貪官，就四處派人緝拿。後來查到張道臣的頭上，不由分說地抓了起來，痛打了一番，逼問其他同夥去哪了。
張道臣說，我是冤枉的，財物是我在後院挖的，知府不信就派人去他家挖，果真發現寶藏，比他丟得還多。他就說正是丟的那一批，全部充公，還叫張道臣說出同夥，張道臣說，真不是我偷的，我沒同夥。
接著又把治病救人的事情說了一遍，白水寒，往幽城什麼的，又說坐馬車去千里之外，來回一頓飯的功夫。知府聽完大怒，你竟敢如此戲弄本官，天下哪有這樣的事情，然後重打八十大板，關入死牢。
這下張道臣可受罪了，因為有冤屈就在大牢裡痛哭，這時候忽然想起那個隱身的寶物，拿出一看是個黑的鏈子，就帶上了，馬上看不見自己了，趁中午送飯的功夫跑出去了，到了晚上獄卒才發現人不見了，去他家裡搜查也沒有。
那個知府聽說後，心裡覺著蹊蹺，就請來一個道士，那道士拿出一個紙人，唸了口訣，紙人就飛了出去，然後叫人跟著，沒多久那紙人在一棵樹下不動了，衙役們拿出網一撒，就把張道臣抓住了，到了大堂又捱了頓毒打，知府就讓他說出同夥，又把那個黑鏈子沒收了。
到了晚上知府和道士正在吃飯，忽然間，颳起一陣大風，接著空中出現了一群鬼魅，張牙舞爪的，奔他們而來，那道士一看，念動真言。只見白水寒出現了說，你上回放過我，這回我放過你，我是來救恩人的。那道士說，你這妖物，上回放你一馬，不想又來害人，今天非除去你不可。
白水寒說，這個知府魚肉百姓，民脂民膏，要不是他怎麼會有這麼多的百姓餓死呢，上天可憐，派出重任給張道臣，叫他濟世救人，那批寶藏是上天賜予他的，叫他救人用的，可是偏偏被知府發現了，還冤枉好人，他家的失竊銀兩，早就找回來了，但是還是抓著張道臣不放，就是要拿他頂罪。
白水寒又說，我們來這裡就是要討個公道，而且那個知府福德已盡了，果報來了，逃不脫的。那個道士聽完後，如夢初醒，轉身離去，只見白水寒拿出個旗子一搖。
就看平地見颳起一陣狂風，把知府家所有的東西都捲走了，那知府嚇得大叫，不想摔倒了，隨後又發生大火，一夜之間化為白地。
那張道臣早上見牢門大開，就和所有囚徒一起出來了，到了晚上才回到家，只聽屋裡歡聲笑語，開門一看，那白水寒正在和家裡人說笑。
看到張道臣進了屋，這才說，恩人受苦了，都是我的錯，所有寶藏我已替你捐贈給窮苦人了，你我緣分已盡，我也該走了，恩人保重，說完就不見了，從此以後再也沒見過此人。