浙江海象新材料股份有限公司是目前國內領先的PVC地板生產及出口商之一，主要從事PVC地板的研發、生產和銷售。公司99。56的產品對外出口。

一、行業前景：

為了適應低碳經濟的要求，家居建材企業經過多年研發，研製出一批以塑代木的PVC高模擬建材，成為低碳和實用完美結合的家居產品。因此，國外很多國家傾向於用PVC產品來取代木材，甚至鋼材。

不過在國內家居建材行業，PVC的使用率還沒有那麼高。

隨著，PVC生產技術的不斷提高，安全性也將逐步提高，加上價格低廉、可回收利用、安裝簡便、耐磨、防水等優點，PVC的普及率也將逐步提升。

此外也應該看到，PVC的進入門檻不是很高，隨著市場競爭的激烈，盈利水平將會大幅下滑。隨著印度等低收入國家的加入，中國的低成本優勢將受到威脅。

個人判斷，PVC行業的市場前景還比較廣，目前還處於快速發展階段，市場競爭也將越來越激烈。

二、公司情況：

1、公司先後取得了歐盟CE認證、德國TUV認證、美國FloorScore認證和美國GREENGUARD認證，上述認證表明公司產品不僅 質量合格，而且符合特定的環保要求。

公司在越南、德國設有全資子公司，充分利用成本優勢與銷售優勢。

2、業績：公司扣非淨利潤非常靚麗，近五年都在逐年增長，複合增長率60%，非常高。公司的毛利率基本在30%左右，淨利率大概在15%左右，盈利能力也不錯。

值得注意一點

，公司於2020年剛剛上市，在上市之初，曾有人質疑公司的業績，疑點有兩個，一個是17-18年間，公司國外銷售給競爭對手良友木業子公司SUN SHINE佔比過高，有虛增業績嫌疑；第二個是，公司的出口退稅額與公司的國外的銷售額不匹配。

此外：招股書披露的資訊記載，2016年至2018年，海象新材經常性關聯交易頻繁，主要是向海橡集團及其下屬子海橡鞋材進行採購及委託加工服務。

另有訊息稱：公司的實控人、董事長、法定代表人王周林曾因虛開增值稅專用發票被判處五年有期徒刑。

個人還不能排除這種嫌疑，公司也存在這種動機的。雖然2019年業績裡已經沒有SUN SHINE名字，不過這種嫌疑仍然不能排除。

3、資產負債率30。53%，可以接受；資金賬面顯示較寬鬆；

負債中短期借款

1。933億

+應付票據

2031萬

+長期借款

235。7萬+應付債券0億

=2。15967億，

貨幣資金

4。149億

；

應付賬款-預付款為1。8273億（

2。096億

-

2687萬

）；應收賬款-預收為：

1。563億

（

1。563億-0

），公司在供應鏈中屬於相對均衡狀態。

商譽：

無

；

4、大股東：實際控制人：王周林，王淑芬 （持股比例：27。08%）

，總體

股權架構還算穩定；

股權質押：

王周林質押

120萬股，佔其持股比例6。04%；

5、最近分紅公告為：10轉4派3，還算可以。

6、滾動市盈率：17。9，不高；市淨率：2。64，略高；

總結：市場的競爭趨於激烈，公司處於快速發展階段；公司盈利能力還行，資金流比較寬鬆；估值不高，市淨率略高。從財務資料來看，值得考慮，不過存在嫌疑的可能，暫時放棄。