當前的支撐點在上證指數還是

3580

點。今天由於有點意外的利好（印花稅率可能下降）使得大金融在券商帶領下出現脈衝上漲，兩市再次出現低開高走、再下落的形態，這種情況已經反覆出現。量能方面繼續萎縮，本日量能繼續減少至

9371

億。目前我認為只要量能在

9000

億以上，則

3580

點不一定輕易跌破；但上方卻因為前面上影線測試過，沒有空間。這種在

3580

——

3630

點狹窄的區間裡做道場的形式，應該很快結束。之所以現在還不馬上調整，是因為投資者認為外圍市場不大會大跌，此時

A

股兩市主要是內在自我邏輯，因此能夠敢於進場交易。如果量能繼續萎縮，就可斷定離場資金增加、多頭力量很快削弱，市場容易快跌。目前大概還是震盪為主，但重心下移。

權重板塊如滬深

300

指數雖然本日也是低開高走，但同樣也是上影線，如果不能收回

10

日均線，該指數的向下趨勢會加強。這樣主要指數就會被拖累。由於本日低開高走的帶上影線的陽線，相對於昨天出現了小幅放量，看起來對於藍籌權重股還是有資金流入的，目前就斷定滬深

300

指數要開啟下跌波段，好像理由還不夠充分，需要下週一二再觀察一下。但有一點明確的是，其上行空間很有限，這個和上證指數一樣。

從平均股價的走勢來研判，由於出現了縮量的低開高走陽線，傾向於出現了離場資金，但規模估計不很大。短線認為這個下跌波段，恐怕有形成震盪緩跌的可能。至於會不會吃掉

5

月

25

日的大陽線，暫時不急於這樣判斷。因此，減倉也不要一下減得變成了空倉，從一個極端跑到另一個極端去。倉位還是要有。至少保持三四成倉位才好。

觀察到生豬養殖裡面的以前的龍頭股溫氏股份，股價有點日線級別的異動，就這個個股打算談一點個人的意見。

溫氏股份（

300498

）原來是創業板股票市值最大的個股，也是生豬養殖的老龍頭。現在股價經過

2019

年

3

月以後的下跌，跌去了

65%

，從

36

塊跌到

14

塊。公司總市值也從高峰時期

2000

億縮水到現在只有

900

億左右。今天我們就隨便扯扯，看看這個原來畜禽養殖的龍頭，還能不能鹹魚翻身，為咱們小散創造點效益。

溫氏股份是由廣東地方國營新興縣食品公司原先的幾個幹部溫北英等人入夥創辦。

20

世紀

80

年代，地方國營的食品公司，主要經營一些禽蛋、生豬屠宰、肉類批發之類的業務，屬於壟斷性質，城鎮居民憑票購買肉禽蛋。農村居民散養的生豬或者其他牲畜需要出售屠宰，必須交由國營食品公司肉聯廠生產。

20

世紀

80

年代後期，隨著開放搞活，國營肉聯廠的業務一落千丈，經營效益日益惡化，反倒是個體屠宰戶越來越多。溫北英等人就是在這個背景下“下海”創辦了勒竹畜禽聯營公司。這個聯營公司，還得戴個集體所有制的帽子。從養雞場辦起，逐步擴大，首創了“公司加農戶”模式。這個模式現在在農業領域到處都是，以前可是溫北英等人第一個發明的。

到

2020

年

12

月

31

日，公司營收

750

億、淨利潤

74。26

億，較

2019

年同期出現了很大下滑，淨利潤下滑

46。83%

。

2015

年

11

月溫氏股份掛牌創業板上市。發行價

16。15

元，每股淨資產

4。60

元。當前股價

14。49

元，復權價

18。30

元，每股淨資產

7。23

元，公司股價還有

13%

的跌破就將破發了。好像公司股價快跌至其基本底部區域了。

業務上，由於生豬飼養一塊佔據溫氏股份主營業務收入的

62%

，豬肉價格持續下跌，使得公司營業收入受到很大影響。目前從豬肉價格變動的趨勢上，可能尚未見底，會不會離底部不遠？

因此預料溫氏股份的股價還將繼續承壓；但由於當前其

PB

只有

2

倍，有可能底部空間不是很大。但由於機構預測

2021

——

2023

年公司的淨利潤遞增幅度仍可能比較低，這需要考察公司的抗風險能力和轉型能力，否則當前的經營形勢之下，公司的股價破發是完全有可能的。這個意義上來說，公司的股價很可能沒有見底。對於公司的經營情況以及可能的轉型改革等還需要密切關注。

技術面來看公司股價，已經持續下跌了近兩年，似乎處於大級別的底部區域，但正如上面所說，由於預期未來兩三年公司的經營效益能不能出現較大改觀，需要考察管理層對於公司未來的經營是否有改革計劃以進行效益提升，否則當前這個階段進場還是存在一些問題。就佈局而言，需要緊盯公司的提效增質方面做了什麼工作，推動了什麼舉措，在這個基礎上可以進行一些佈局。畢竟股價跌的時間比較久，儘管不一定是底部，但也多少算是跌透了。