光年FX：金融分析師、財經媒體人、業餘研究交易技術分析。掌握一手最新前沿科技資訊，向您分享最深度的行業洞見。以下內容來自Just2Trade捷仕。
2005年創業之初，張磊提出了三個投資哲學，用三句古文來概括它們：
1.守正出奇
2.弱水三千，但取一瓢
3.桃李不言，下自成蹊
這不僅道破了張磊的價值投資，也道出了高瓴資本的投資本質。
在價值投資實踐中予以遵循，以求在紛繁錯雜的世界中堅守內心的寧靜，避免錯失真正有意義的機會。
1990年，張磊以河南省高考文科狀元的身份考取中國人民大學國際金融專業。
1998年赴美國耶魯大學求學，在耶魯大學讀書期間，曾在著名的耶魯大學投資辦公室（管理著名的耶魯大學捐贈基金）工作，這段經歷為他日後在投資界的成功奠定了堅實的基礎。
海外求學經歷讓張磊感受到不同文化之間強烈的對比，透過近距離地學習西方思維模式，張磊反而對中國文化的博大精深有了新的參悟。
雖然現代金融投資的工具多來源於西方，但張磊希望能夠結合東方特有的古典哲學，更好地理解和運用它們。
基於這樣的背景下，2005年，張磊建立了高瓴資本。
作為一家專注於長期結構性價值投資的機構，高瓴資本經過十餘年的發展，現已成為亞洲地區資產管理規模最大的投資基金之一。
據紐約時報的報道，高瓴資本成立至今，年均投資回報率達到39%，無疑，這是一個令人咋舌的高額收益。
作為當代中國“價值投資”領域教父級人物，張磊的投資風格受到兩位投資大師的深刻影響，一位是沃倫·巴菲特，另一位是他的恩師大衛·史文森的影響。
作為耶魯大學捐贈基金的首席投資官，大衛-史文森為美國各大機構輸送了無數優秀的人才，被美國的機構投資者奉為教父級人物。
張磊不僅成功地把耶魯的投資理念引入中國，並在此基礎上衍生髮展出了更適合中國的投資模式。
同時張磊也是巴菲特的堅定信念執行者。他更認可的是長期持有，而不是簡單的價值投資者。
巴菲特早期投資是撿便宜的思路，後來才變成了長期持有的思路，所以張磊認可並學習了巴菲特的中後期投資。
張磊說：
“我要做企業的超長期合夥人，這是我的信念。高瓴的使命就是發掘最具有長期競爭優勢的企業，用最長線的錢來幫助企業實現長期價值。我們相信那些能長期為消費者帶來價值、為產業鏈提高效率、‘護城河’足夠深的商業模式能夠帶來長期的高資本回報率。”
於是，張磊瞄準了京東。
2010年，據說劉強東當時的融資需求只有7500萬美元，但是張磊告訴劉強東：“這個生意要不讓我投3億美元，要不我一分錢都不投，因為這個生意本身就是需要燒錢的生意，不燒足夠的錢在物流和供應鏈系統上是看不出來核心競爭力的”。
這是當時國內的早期網際網路企業的投資中單筆投資量最大的案子之一，高瓴也一度被人取笑“錢多人傻”。
但張磊很清楚什麼樣的商業模式是最適合京東的，因為京東在他眼中恰似當年的亞馬遜，而貝索斯的遺憾正是亞馬遜成立時美國已經有了UPS這類的物流巨頭，因此他喪失了做供應鏈整合的機會。
而在中國，京東不存在這樣的對手，因此面臨更好的歷史機遇。這恐怕就是為什麼高瓴願意出資幫助京東自建物流平臺。
回頭去看，高瓴的這輪大手筆投資確實使京東在極短時間內迅速確立了在B2C電子商務領域不可撼動的領先優勢，甚至在某種程度上威懾了新的資本投向該領域的競爭公司，強化了京東的絕對領袖地位。
據悉，高瓴入資後的第二週張磊就帶著劉強東去了美國。劉強東在沃爾瑪總部待了四五天，全面瞭解沃爾瑪的物流網路和倉儲系統，並很快在京東展開了供應鏈再造和物流渠道最佳化。
張磊還安排京東的管理層與高瓴投資的另一家優秀的線下零售企業大潤發的高管團隊進行全天的經營管理跨界經驗交流，幫助京東團隊學習線下零售的管理知識。
在運營上，高瓴也幫助京東引進不少富有經驗的網際網路運營和營銷等方面的高階管理人才。而後期引入的部分投資人據悉也有高瓴在其中發揮作用。
正如張磊在一次座談中提到的，高瓴非常關注
“鄰居風險”
，希望給京東後期引進的投資人也能像高瓴一樣，沒有短期退出壓力，能真正放眼未來，支援公司的長遠發展。
而騰訊入股京東，據說幕後推手也是張磊。
張磊的價值投資主要歸納為五部分：
1.超長期投資
“超長期投資是張磊的信念和信仰。總結來講，第一點是把基金做成超長期結構的基金，第二點是所投公司和投資基金的理念要完全一致。”
2.投資具有偉大格局的企業家
“特別少的人，特別少的公司能夠有這個格局、執行力、能夠把公司願景推到那麼高的高度，我們就要尋找這樣的人。找到這個人有兩種模式：一種模式是人海模式，到處參加各種會議，一個地方一個地方跑。我們採用的是研究型模式，就是透過研究發現哪個是最好的商業模式，然後我們再尋找跟最好商業模式契合的最好創業者，我們再一起發展。”
3.善於甄別“虛假護城河”
“張磊經常在公司內部強調要善於甄別“虛假的護城河”，譬如政府保護，這類的護城河隨時都有可能崩潰。而長期創造最大價值的，並用最高效的方式和最低的成本創造最大價值的才是企業“護城河”的本質。”
4.在關鍵的時點投資關鍵的變化
關鍵時點就是大家都看不懂的時候。關鍵變化就是：如果是一成不變的事情，實際上很容易被看見，這個世界永恆的只有變化。只有在變化的過程中才能去跟別人有不同的觀點，而且是產生非常長期的不同觀點。
張磊關注的是創造多大價值的機會，這就是深入基本研究，在這個過程中張磊多年來一直堅持持續深入的跨時間、跨地區、跨行業、跨類別、跨線上/線下的行業研究，所以高瓴能夠深刻理解這些行業的長期內在發展規律和業務邏輯，從而準確把握行業與市場的變革要素和時點。”
5.三個哲學觀
投資哲學：“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”、“桃李不言，下自成蹊”。- “張磊有三個哲學觀，也是在公司裡反覆強調並實踐的。
“守正用奇”語出老子《道德經》的“以正治國，以奇用兵”；“弱水三千，但取一瓢”引申自《論語》，是說看準了好的公司或業務模式就要下重注。而“桃李不言，下自成蹊”出自《史記》，是說只要做正確的事情，不用去到處宣傳，好的企業家會找到我們。”
張磊的投資理念：
1。我要做企業的超長期合夥人，這是我的信念。高瓴的使命就是發掘最具有長期競爭優勢的企業，用最長線的錢來幫助企業實現長期價值。我們相信那些能長期為消費者帶來價值、為產業鏈提高效率、‘護城河’足夠深的商業模式能夠帶來長期的高資本回報率。
2。要研究，只有研究才能讓你對變化有理解。研究是基於深刻的對事物本質的研究，方法見仁見智，有的人看一兩個季度，有的人看一兩年，有的人看盈利，我看東西是看看五年、十年、二十年的東西。我看的不是形式，我看的是一個人本質上給社會有沒有創造價值，只要你給社會創造很大的價值，早晚你會給所創的公司創造價值。
3。我把投資大致分為兩類，一種是零和遊戲，一種是蛋糕做大遊戲。很多人的投資是前者，比如pre-IPO這種，我個人是不相信零和遊戲的。我喜歡把蛋糕做大的遊戲，就是我的思想、資本不能創造價值，我是不會投資的。
4。我覺得“真正的護城河”是長期創造最大價值的，而且用最高效的方式和最低的成本創造最大價值。怎麼創造這種價值，在不同的環境和不同的時代是不一樣的。在美國，二十世紀五十年代，品牌是最大化、最快創造價值的“護城河”，而隨著網際網路對品牌的衝擊，品牌價值的護城河又不見得是最高效的方式，有人說在網上透過意見領袖創造價值效率更高。
如我剛才說的，這個世界永恆的只有變化，護城河也不可能不變，優秀的公司是當網際網路大潮襲來時，能夠深挖自己的“護城河”，主動擁抱網際網路帶來的變化。如果一家企業恆古不變，這種企業永遠不值得投資。
5。我們認為投公司就是投人，真正的好公司是有限的，真正有格局觀、有胸懷又有執行力的創業者也是有限的，不如找最好的公司長期持有，幫助企業家把最好的能力發揮出來。
6。我本質上是創業家，只是我的專業領域是投資而已。能生活在這個創新層出不窮的時代裡，我覺得很幸運。我喜歡想幹大事的企業家，我最大的樂趣就是幫他們實現夢想。
7。創業中感觸最深的是對價值觀的堅持，不忘初心，方得始終。
8。我們正在經歷真正的轉折點，不僅在數量上超越，而且從傻大笨粗的產品出口過度到智慧財產權的投資、甚至本土業務模式的海外出口。
9。劉強東非常的真實，我希望創業者更多的是真實，我就是燒錢的，真實的表達自己，總有適合你的投資者，就得真實，但是你別見一個資本家，這個資本家喜歡精耕細作的，你就說我們家就是江澤水鄉來的，你老在變，雖然融資做得很快，但是最後會有問題，我覺得真實是第一重要的，但是由於太多的人在培訓創業家，有太多人培訓資本家，我覺得培養很好，培養技術很好，但是培養的時候要強調他們把自己真實的一面互相曝露出來。