ETH再破新高

以太坊以完全不給人喘息的機會，又破新高，最高價格達到美元，進入5月以來，ETH的上漲表現的更加強勢，無論是上漲幅度還是速度都有所提升，以太坊已經成為加密貨幣牛市行情重要的領漲力量，並且帶動新老山寨的崛起，將牛市推向更加繁榮的局面。

根據OKEx行情資料顯示，截止寫文，ETH再次突破新高，最高價格達到4141。9美元。

隨著ETH價格的上漲，以太坊的市值也不斷突破，根據AssetDash資料顯示，截止寫文以太坊市值排名升至全球資產第15位，目前約為4524。26億美元，已超越強生。

以太坊的強勢上漲行情，引發了投資者的高度熱情，對以太坊的興趣也不斷上升。

據谷歌趨勢資料顯示，5月3日至8日當週，“

以太坊”關鍵字在全球範圍內搜尋熱度突破了2018年年初水平，創歷史新高

，搜尋趨勢熱度達到100。

以太坊之所以有如此強勢的表現，最近ETH2。0的推進訊息有直接推動作用。

據Decrypt訊息，在第二日以太坊全球峰會上

，V神“樂觀估計”，期待已久的以太坊2。0升級將在今年年底完成

。

據悉，新的Pos鏈將不包含舊鏈的交易資料，舊鏈將被命名為執行鏈（execution chain）。將Pos引入以太坊網路的信標鏈將被命名為共識鏈（consensus chain），合併後，執行鏈將在共識鏈內。

這是首次明確ETH2。0的時間進度資訊。對ETH2。0的到來時間，一直以來外界都認為ETH2。0遙遙無期，即使目前應用因為公鏈效能擴充套件預期得到發展，但是真正離落地，卻還有很遙遠的時間和過程。

因此，以太坊在牛市前半場一直表現不佳，不僅沒有達到比特幣建立的大盤漲幅，也沒有因為Defi的爆發，以及此後NFT的爆發而大幅上漲。

最近的行情也更多是因為其金融衍生品的擴充套件，以及市場需求的擴大產生的帶動效應。

在此基礎上，ETH2。0一旦能夠確定落地，必然會帶來新的應用與行情的爆發，從而產生更大的效能。

因此，從這個意義上說，無論是應用生態的發展，還是行情的上漲，以太坊都才剛剛開始。

以太坊的護城河

從目前的行情表現來看，以太坊具有充足的底氣，造成對行情的賦能，那麼，以太坊建立了怎樣的護城河來實現對行情強大的驅動力的呢？

我們看到，目前以太坊公鏈面臨巨大的競爭壓力，前有狼後有虎：

一方面是以波卡為代表的跨鏈，掀起了互聯互通的價值網際網路新正規化熱潮，解決當前公鏈孤島困境，再加上波卡強大的團隊背景渲染，，對以太坊單鏈所造成的資料和資產之間無法互聯互通的現狀，構成巨大的威脅；

另一方面，以幣安為代表的交易所公鏈，針對以太坊效能不足、手續高，所建立的Defi應用公鏈，搶佔了以太坊不小的使用者和流量，並推動了Defi第二輪的崛起，也對以太坊構成不小的威脅。

但是，我們也同樣看到，即使波卡在概念上又超越以太坊的一面，但是在推動自身專案和生態發展過程中，仍然將跨鏈以太坊作為重要邏輯之一，幣安BSC也是將自己的鏈搬遷到以太坊網路以後，生態才開始出現了突飛猛進的變化。

由此，我們看到，以太坊已經佔據了早期先發優勢，不僅建立了區塊鏈金融正規化雛形，構建了強大生態壁壘，而且提供區塊鏈金融創新的重要底層邏輯，進而

形成了以太坊的護城河，並開啟了區塊鏈應用的激烈演化！

目前暫時還沒有看到其他公鏈建立根據創新的突破點，來超越以太坊已經形成的底層公鏈壁壘。

其他公鏈從某種程度上都在慢慢變成以太坊的平行鏈，而相關生態都變相成為了以太坊使用者教育。

當以太坊解決了關鍵痛點，出現巨大變化的時候，使用者就會重新迴流到它上面。

更關鍵的是，在生態建立並擴充套件的過程中，以太坊用自身做錨定，構建了ETH的自身信用邏輯。

抵押以太坊，兌換穩定幣，參與Defi金融衍生品，ETH已經成為生態的一箇中心信用貨幣，相當於央行，其價值早就已經超越以太坊原生代幣所承載的價值：ETH已經成為底層交易的基礎代幣，支付GAS費用、Defi質押、其他生態參與等等，都將以ETH為基礎，這就為其行情提供最堅固的底層價值支撐，從而推動了以太坊需求的上升。

需求如何推動ETH上漲

從目前的以太坊表現來看，ETH之所以強勢突破性上漲，主要有兩個重要邏輯，一個就是以ETH2。0為基礎構成的未來發展空間的推動，另一個則是發展過程中的當前需求上升的直接帶動。

那麼，

對ETH的需求主要表現在哪些方面呢？

綜合起來，主要有兩類：一是實用需求，一是投資需求。

一、實用需求

ETH的實用需求，主要用於支付DeFi、穩定幣和NFT市場的GAS費，也就是說推動ETH需求上升的主要有三點：DeFi、穩定幣需求、NFT。

首先，以太坊是穩定幣發行者選擇的最主要結算層。

根據，Coingecko資料顯示，目前穩定幣總市值已突破910億美元，創歷史新高。其中，以太坊網路上已發行穩定幣的總供應量超過450億美元。

穩定幣的需求意味著對底層交易層和ETH的需求，並支付GAS費用。在未來幾個月裡，隨著牛市的繼續深化及高潮的到來，穩定幣的需求將會暴漲，從而直接推動ETH需求的上升，成為行情突破的助力。

其次，Defi突飛猛進的爆發，為ETH帶來的需求的暴漲。

Defi已經經歷了至少兩次大規模的爆發，其經濟效能已經超越了單一的現貨或者合約，百倍漲幅的財富密碼，已經成為幣圈投資者重要的財富密碼基地。

因此，ETH所質押鎖倉所帶來的挖礦機會，成為推動ETH需求的重要應用。

而Defi的世界才剛剛開始，無論現有應用的創新，還是未來更多金融正規化的引入，都進一步推動Defi生態規模的擴大。

隨著Defi的進一步深化發展而誕生更多創新產品，很多傳統金融模式，會結合區塊鏈發展模式，重新建立新的正規化，在凱氏物語的文章中就提到，DeFi進一步深化的場景在於兩個方面：

一個是伴隨底層去中心化資產協議的增多，如何用去中心化的方式增加槓桿來加強區塊鏈世界的資產利用效率；另一個就是隨著去中心化金融產品的大規模創新，會誕生出類似去中心化投行、去中心化保險以及去中心化資管平臺等對標傳統世界金融機構的物種。

DeFi還遠遠沒有結束，借貸、資產合成、衍生品、保險、收益聚合、投行、資管等等還有大量的創新還沒有開始或者說剛剛出現。

再次，NFT市場的崛起，為ETH提供了新的生態發展需求。

NFT是繼Defi之後以太坊誕生的又一生態，其快速爆發，意味著這一市場具有很廣闊的發展空間，從傳統藝術作品，到有價值的資產上鍊，NFT為傳統世界與區塊鏈世界之間提供了有趣的橋接，從而成為以太坊新的生態擴充套件正規化，和底層應用的又一價值驗證。

雖然目前NFT看起來確實有點泡沫，但是連V神都表示，NFT儘管具有投機性，但

也為創作者提供了一種新的商業模式

。

二、投資需求

隨著以太坊生態的不斷擴大，以及技術的迭代推動落地，以太坊的價值正在進一步擴大，從而催生的ETH的投資價格升級。

目前，很多投資者都將投資方向轉向以太坊，不少比特幣的資金也流向以太坊，而這些資金傾向於流向智慧合約中鎖倉，這其中就包括之前提到的DeFi合約以及ETH 2。0質押。

除了看好ETH的後期發展潛力之外，很重要的是能夠透過投資ETH獲得很大的投資回報，從而提升資產的有效利用，加大投資的價值回饋，透過質押和鎖倉，在保證ETH的價值升級的同時，來獲取包括挖礦等在內的其他收益。

這也是目前幣圈最具效應的賺錢模式，如果能夠捕獲Defi黑馬，那麼，對以太坊的投資就不僅僅是單純的資產增值，而是重要的財富密碼了！

除此以外，如果7月EIP-1559提案能夠順利實施的話，就意味著大量ETH將與基礎費用一起燒掉，這也變相的動態地限制ETH的供應，消除通貨膨脹，從而增加ETH的價值潛力。

ETH新的需求敞口正在建立

不要以為上述需求就是ETH價值的全部，ETH自身的金融力量也同時正在展開，圍繞ETH的金融衍生正在隨著比特幣的金融力量的強大而誕生，主要表現在：ETH的主流化出圈效應上。

隨著Coinbase的成功上市，加密貨幣已經在主流社會建立了非常強勢的安全投資通道，吸引了主流社會的廣泛關注。

據The Block 5月10日訊息，SimilarWeb的資料顯示，全球頂級加密貨幣交易所在4月份吸引了5。3億訪客。資料顯示，5。313億是第二高的月度資料，略低於2018年1月的5。317億。

使用者流量正在快速增長，牛市進化速度也在加劇，但是這還遠遠不夠，因為新的金融正規化正在建立，全新的需求市場正在開啟。

本週早些時候標普DJI釋出了比特幣和以太坊指數，進一步推動了加密貨幣，尤其是以太坊的出圈效應。

以太坊為基礎的金融體系正在與主流社會連結，傳統金融+區塊鏈金融模式正在開啟，被構建的以太坊金融範圍也在隨之擴大：

歐盟的投資與發展機構歐洲投資銀行（EIB）透過以太坊網路發行1億歐元債券；

加拿大監管機構於今年早些時候批准了數只比特幣和以太坊ETF；

20天前推出以來，Purpose旗下以太坊ETF目前共持有31，395個ETH。

據歐科雲鏈OKLink資料顯示，當前市場上各類比特幣和以太坊的證券產品總市值已經達到105。25億美元。其中比特幣證券產品市值共計77。26億美元，佔當前比特幣市值的0。82%；以太坊證券產品市值共計27。99億美元，佔以太坊市值的1。08%。

最近資產管理巨頭VanEck已向美國證券交易委員會（SEC）提交了申請，要求推出名為「VanEck Ethereum Trust」的以太坊ETF。

這是他們的第一個以太坊ETF申請。如果獲得批准，它將成為美國股票市場上首隻以太坊ETF，將在Cboe BZX交易所交易。

雖然截至目前，SEC尚未批准與任何與加密貨幣價值掛鉤的交易所交易基金。而且上個月，SEC宣佈把VanEck的比特幣ETF提案決定推遲到6月份。

但是ETF的大門已經開啟，這將為主流投資使用者提供更加方便快捷的投資通道，讓許多沒有能力或技術專長來購買以太坊的零售商將能夠透過單擊按鈕，使用他們熟悉和喜愛的現有介面來購買。

以太坊ETF將允許零售交易者直接在其經紀賬戶上買賣ETH，

這將開啟一個全新的需求世界！

以太坊自身金融衍生品的構建，不但豐富了ETH為核心的金融產品，為投資者提供更加豐富的產品選擇，而且開通了越來越廣泛的投資渠道，擴充套件以主流社會龐大投資群體的為基礎通道，推動傳統金融向加密貨幣領域升溫，從而大大擴充套件ETH的需求空間，為ETH行情快速突破和的長遠發展提供了重要的資金和使用者保證。

ETH實用和投資需求不斷上漲，交易所供應不斷降低，並且有DeFi智慧合約中鎖倉、ETH 2。0的鎖倉以及銷燬數量的潛在影響，ETH價格的持續上漲無需多疑。

而且，從目前的市值變化來看，以太坊的份量也在逐漸加重：

Coingecko資料顯示，全球加密貨幣總市值現約為2。54萬億美元，已超越美元貨幣流通量。（美聯儲經濟資料庫（FRED）4月29日公佈的資料顯示，美元流通量為2。15萬億美元。）其中比特幣市值在加密貨幣總市值中的佔比再創新低，已跌至42。9%，ETH佔比達18%。

難怪NBA達拉斯獨行俠隊老闆馬克·庫班（Mark Cuban）認為以太坊未來的潛力要大於比特幣，因為以太坊的應用場景要多於比特幣，且比特幣衍生品市場過於龐大。