12月2日，一家名為遵義文康置業發展有限責任公司的地產公司競得遵義市2宗國有建設用地使用權，合計耗資10。54億元；據侃見財經瞭解，上述這家公司由茅臺集團旗下子公司茅臺置業全資持有，換而言之，貴州茅臺又開始要入局房地產行業了。

作為行業龍頭、白酒“一哥”，貴州茅臺的每一個資本動作自然也牽動著投資者的目光。

實際上，最近一年來，貴州茅臺已不滿足於只做白酒，開始頻繁玩起了跨界。早在今年年初，貴州茅臺就聯合蒙牛推出了“茅臺冰激凌”，高調宣佈進軍食品行業，一度引發市場熱議；而如今，貴州茅臺又開始進軍地產行業，這一動作背後自然也是另有深意。

不過，一般當主業開始面臨瓶頸的時候，這家企業才會考慮多元化發展，以尋找新的增長曲線。而作為白酒“一哥”的貴州茅臺近期頻繁跨界——其主業是否也已經開始面臨瓶頸？若真的面臨瓶頸，房地產又會成為貴州茅臺的第二增長曲線嗎？

回溯歷史，其實早在10餘年前，貴州茅臺就已經開始涉足房地產行業。

時間拉回到2000年，當時貴州茅臺的第五任“掌門人”袁仁國出任茅臺酒股份有限公司董事長，在其上任的第二年，貴州茅臺就提出了“房地產將成為多元化的目標”。

不過，雖然早在2001年就定下了目標，但貴州茅臺卻一直到2011年才真正出手——其先是拍下了北京的北環中心一二期，而後又以3。66億元摘得貴陽一宗商業地塊，這塊土地最終被建成貴陽茅臺國際商務中心，並在2014年正式發售。

2012年，貴州茅臺集團成立貴州茅臺置業，開始高調進軍房地產市場，在同年的8月，茅臺集團就以9。4億元競得三亞市海棠灣一宗地塊，根據茅臺置業官網介紹，三亞海棠灣地塊籌劃建設茅臺度假村，計劃總投資32。45億元。

不過，由於發展不順利，三亞專案一直到今天都還未正式開業；也正是因為這一個專案，貴州茅臺的地產業務一度陷入停滯，一直到2020年與萬達集團開啟合作，地產業務才算重新開啟，不過在後來的兩年，貴州茅臺在地產業務上多以合作為主，自己並未下場。

一直到今年的12月，當貴州茅臺透過遵義文康置業發展有限責任公司耗資10。54億元拿下了遵義市2宗國有建設用地使用權，才正式宣佈其再度入局地產行業。

根據資料顯示，遵義文康置業拿下的上宗地皆位於遵義市新蒲新區播州大道南側，屬於商住用地，總出讓面積28。33萬平方米，出讓年限為居住70年，商業40年，幼兒園50年，不難看出貴州茅臺拍下的這一塊土地的商業價值頗高。

對於貴州茅臺再次入局房地產的動作，許多媒體分析這是出於盤活資金的需要。從資料來看，截至今年3季度末，貴州茅臺的貨幣資金高達581。5億，面對政策刺激頻繁、已經有一定復甦跡象的房地產市場，確實現在是一個抄底的好時機。

但除了盤活資金之外，貴州茅臺選擇進軍房地產市場，或許也受到了主業的影響。

作為白酒“一哥”，貴州茅臺的主業有多強，相信不用我做過多的介紹。

不過，從資料來看，在最近的5年裡，貴州茅臺的營收以及淨利潤增速都出現了放緩的跡象。根據歷年財報資料顯示，貴州茅臺的營收增速從2017年的52。07%下降至2021年的11。71%，歸母淨利潤則從2017年的61。97%下降至2021年的12。34%。

那麼，為什麼貴州茅臺的業績增速會大幅下滑？這背後的原因其實和其產能有關。

和其他食品飲料產品不同，要生產白酒則需要相應的基礎酒作為原材料，但每年的基礎酒都是有限的，而作為白酒“一哥”的貴州茅臺，其產能更是幾乎“年年飽和”。

以2021年為例，根據媒體統計，2021年茅臺酒、系列酒的基酒設計產能分別為4。27萬噸、3。17萬噸，實際產能分別為5。65萬噸、2。82萬噸，茅臺酒的產能利用率達132%，系列酒的產能利用率為89%，茅臺基酒的實際產能已經超過或者趨近設計產能。

面對已經飽和的產能，其實在最近兩年，貴州茅臺都有擴充產能的計劃。以今年為例，在1月26日，貴州茅臺就釋出公告稱，決定再次投資超過41億元，加碼擴產系列酒，新增產能約1。2萬噸，未來茅臺設計產能將超過10萬噸。

不過，按照基酒存放3年、勾兌後再儲藏1年，然後才銷售的規律，至少要到2025年，這些產能才會真正釋放，很顯然，貴州茅臺在短期內想要擴大產能難度很大。

而其想要短期內提升業績，貴州茅臺或許只能透過提價這一手段，不過當前貴州茅臺還處於供不應求的狀態，本來外部的消費者就已經買不到，再加上如今貴州茅臺的終端零售價高達1499元，再向上漲價也會帶來一定的負面影響。

從種種跡象來看，受制於產能的因素，貴州茅臺的天花板已經出現，若想真正“捅開”天花板，多元化發展無疑是一個很好的選擇，這或許也是貴州茅臺再次入局地產的真正原因。

實際上，除了入局房地產之外，貴州茅臺也已經嘗試過很多的行業。

而最引人關注的莫過於今年年初跨界到了冰激凌領域——5月19日，貴州茅塔攜手蒙牛集團，推出了茅臺冰激凌產品，雖然每個雪糕的平均價格超過60元，但在上市當天卻依舊受到了追捧，僅用51分鐘就全部售罄，銷售數量逾4萬個，銷售金額逾250萬元。

不過，雖然冰激凌業務為貴州茅臺帶來了大量的曝光，但很顯然這一次跨界並不能給其帶來實質上的影響，從財報資料來看，貴州茅臺上半年除去茅臺酒和系列酒之後，其他收入僅為5362萬，佔收入的比例僅為0。09%，幾乎可以忽略不計。

相對於冰激凌而言，房地產行業的體量更大，也更能夠推動貴州茅臺的多元化轉型。

此外，本次進軍地產行業其實也只是貴州茅臺加速多元化轉型的開始。

早在2012年，貴州茅臺就提出要透過多元化發展的方式，加快集團發展的程序，所提及的領域不僅包括白酒行業，還有食品、酒店、地產、金融等領域。

而到了2016年，貴州茅臺就再次明確了轉型計劃，提出將以酒類業務為核心，發展上下游一體化業務，透過股權、投資等手段，進入金融、大健康、旅遊、物流等相關領域。很顯然，貴州茅臺的目光並不是只盯著白酒主業，這家萬億巨頭背後的圖謀更大。

從股價來看，從10月31日創出了1333元的階段低點之後，貴州茅臺的股價也開始大幅回升。截至12月9日收盤，貴州茅臺股價報收1730元/股，股價已經大漲了27。21%，很顯然，投資者對於貴州茅臺進軍地產行業這一動作也十分看好。

從種種跡象來看，無論是年初的跨界冰激凌還是如今超10億入局房地產，都表明貴州茅臺正在加快多元化轉型的腳步，不過想要成功實現多元化，並非單單投入資金、拍下一兩塊土地那麼簡單。

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