近日，有訊息爆出粵系知名房企合生創展大面積裁員，同時大範圍拖欠員工工資，大概有近百名員工存在欠薪現象。據悉，此次涉及合生旗下天津美新建築設計有限公司，員工工資只發到2022年9月份。

另外合生地產板塊同樣不能倖免，目前多條線多個區域，都存在著不同程度的薪酬拖欠情況。

據一些員工透露，合生接下來大機率要撤掉北京總部，一部分人員會被就地裁掉，一部分人員搬到廣州總部辦公，只留少部分人在華北地區公司。

評級展望剛被下調至負面

2022年11月25日，標普將合生創展集團有限公司的評級展望從穩定下調至負面。同時，標普確認該公司的長期發行人信用評級為“B”。

標普稱，由於合生創展集團的銷售展望疲軟，標普將評級展望調整為負面。銷售減少將對該公司本已緊張的流動性造成壓力。合生創展集團的合同銷售額在2022年前10個月下降了30%，跑贏市場。然而，標普相信，在房地產持續低迷的情況下，該公司的銷售業績將受到考驗。2022年9月和10月，合生創展集團的合同銷售額同比降幅分別擴大至45%和52%。

標普預計，合生創展集團的合同銷售額將在2022年下降30%-32%，至350億港元至360億港元，2023年和2024年將進一步下降2%-5%。在標普看來，該公司在廣州和上海的兩個大型專案是否取得令人滿意的銷售將至關重要。這些專案共有約700億港元的可售資源，將在未來一至兩年推出。

合生創展集團短期到期債券規模有限，緩和了短期流動性風險。截至2022年6月30日，該公司的短期債務為300億港元，而預計可用現金（不包括監管賬戶的現金）約為170億港元。這導致現金/短期債務的覆蓋率為56%。然而，未來12個月合生創展集團只有一筆2。5億美元的可轉換債券將於2023年1月到期。其餘短期債務主要是銀行貸款。標普相信，合生創展集團將利用其內部資源償還美元可轉換債券。

保持穩固的銀行關係對於合生創展集團避免流動性進一步惡化至關重要。這是因為截至2022年6月30日，該公司披露的債務中有76%是銀行貸款。

負面展望反映了標普認為合生創展集團的流動性緩衝可能在未來12個月內進一步縮小。這是由於標普預計在此期間該公司的銷售展望減弱。隨著銷售額和利潤率的下降，合生創展集團的槓桿率也可能上升。

昔日隱形“地產航母”

關於合生創展，業內並不陌生，其身披隱形“地產航母”的名分多年。1992年，合生創展在香港成立，六年後就實現了港交所上市，並在2000年開啟了全國化擴張之路。這一連串動作下來，合生創展也逐漸走上全國房企的頂端。

2004年，合生創展迎來了發展史上最為輝煌的一刻，成為國內首家銷售額突破100億的房企。當時與它並稱“華南五虎”的恆大、碧桂園、雅居樂和富力，銷售額分別僅有14。4億元、32。4億元、45億元和64億元。時任萬科掌門人的王石，看著自己公司90億的銷售額，便脫口而出合生創展為“地產界的航母”一言。

不過曾經的“地產界的航母”，在“北伐”的過程中遭遇失利

，曾在2003年耗資200-300億元投入的京津新城淪為“空城”，大量的投入並沒有換來足夠回報，拖累了其在其它城市的發展。據瞭解，合生創展創始人朱孟依當時還捲入了黃光裕一案，被銀行抽貸。種種因素疊加在一起，促使了他開始效仿港資房企“高溢價、多囤地、慢週轉”的經營風格，但這個模式也讓合生創展進入了沉淪，在規模上愈發掉隊。

值得一提的是，2021年公司的盈利能力出現明顯縮水，2021年實現營收251。28億元，同比下滑10。6%；實現淨利潤79。79億元，同比下滑28。42%。

而背後的主要原因在於，

公司投資板塊的“滑鐵盧”，2021年，合生創展投資虧損29。65億港元，同比下滑136。92%。年報也指出“相關下降主要是由於投資板塊錄得虧損所致”。

然而，在此之前，投資板塊為合生創展的業績增長貢獻明顯，Wind資料顯示，2020年營收289。33億元，同比增長84。67%；實現淨利潤114。75億元，同比增長43。73%。而與之相對應的是，2020年，公司投資板塊實現營收80。3億港元，佔總營收的23％。