作者 | 閆學功

出品 | 雪豹財經社

“感謝星爺，治癒了我的FOMO（害怕錯過）。”周星馳入局Web 3賽道，一直猶豫的風投經理仇樂終於下定決心，遠離相關專案。

不久前，周星馳在Instgram上宣佈，要“在漆黑中找尋鮮明出眾的Web 3人才”。招聘資訊發出20多天後，基於Web 3落地的兩大專案——加密貨幣和元宇宙遭到重創。

11月9日，著名加密貨幣平臺FTX暴雷，比特幣盤中暴跌20%。同日，彭博社報道，META迎來史上最大裁員潮，1。1萬名員工將“消失”在扎克伯格的元宇宙中。

從伊能靜到周星馳，自帶流量和信用背書的明星接連下場，讓Web 3的信徒們迎來又一次狂歡。但另一面，手握真金白銀的投資人從冷靜到冷漠、從害怕錯過到作壁上觀，最終轉身離開。

Web 3的泡沫越吹越大，似乎已經到了要被擠破的時刻。

Web 3在哪兒

一度躍躍欲試想出手的投資人仇樂，曾輾轉於上海和北京的很多Web 3主題咖啡館，不是參加路演，就是約見創始人。

那是在2020年底，Web 3風頭正熱，VC們都不想錯失下一個百倍收益的機會。但每次想出手，仇樂都被三個字阻攔——“聽不懂”。

他約見一個又一個Web 3創始人，抱著學習的態度認真聽他們講完，咖啡涼了也來不及喝一口，但仍然聽不懂對方到底要做什麼。

他丟擲經典的VC三連問：盈利點在哪裡？差異化是什麼？有多少使用者？對方回一句更雲山霧罩的話：“你這是Web 2的思維。”他想知道Web 3能給使用者帶來什麼實質性幫助，但對方大多支支吾吾，或在仇樂的追問下沉默。

▲圖源：unsplash

他特意花不少時間研究Web 3，但市面上居然找不到一個具象的解釋。“我只能把它理解為一個全新的網際網路形態，和Web 2最大的區別在於，每個使用者是所有資料的所有者。”他告訴雪豹財經社，但這聽起來太龐大、太抽象了。矽谷鋼鐵俠馬斯克和他有同樣的困惑：“Web 3在哪兒，我怎麼沒看到？”

頻繁出入北京和上海多家Web 3咖啡館、連每一家的招牌小食都能倒背如流後，仇樂終於總結出了這些創始人的套路：發虛擬貨幣、發數字藏品、做鏈遊，還有極個別做加密貨幣錢包的。

有段時間，他幾乎覺得自己多年來的投資邏輯都被Web 3打碎了。

VC講究投入和退出，退出渠道以IPO、併購和轉售為主，但在國內，Web 3想用這些方式退出很難。創始人和部分同行給他的建議是，發行Token（代幣）或數字藏品，賣出後分紅。但國內不允許發售數字貨幣，數字藏品則缺乏流動性，若其實現價值只能在單一平臺內靠新使用者接盤，就會有明顯的龐氏騙局特徵。

作為投資人，仇樂不怕創始人講故事，就怕他們連故事都講不好。自帶流量和光環的明星，能在這個被籠罩在迷霧中的賽道里講出新的故事嗎？

明星湧入，紅燈亮起

9月的一個週六，伊能靜現身北京一家Web 3咖啡館，為她兒子擔任藝術總監的Theirsverse數字藏品站臺，仇樂便站在臺下。伊能靜還沒正式開講，開場白便是“不是Holder（編者注：她代言的數字藏品擁有者）的請出去”，這讓仇樂感覺整個場面“像極了微商搞線下活動”。

▲圖源：伊能靜官微

但明星的熱情不可捉摸。8月，伊能靜被質疑利用NFT割韭菜，她在投資群內迴應自己只是大使，隨即將群解散。10月底，她出現在與波場TRON創始人孫宇晨、火幣創始人李林的直播座談中，頭銜已是Theirsverse創始人。

Web 3常見的落地方式有發行數字藏品、加密貨幣和鏈遊（基於區塊鏈技術的遊戲）。為了最大化地將自身IP及流量變現，數字藏品是最受明星青睞的方式，周星馳也不例外。他在Instgram上提問粉絲“最想在元宇宙中見到哪個角色”，被解讀為將用手中電影的經典IP製成NFT。

但從以往經驗看，頭頂明星光環的數字藏品熱度稍縱即逝，大多在短期內暴漲至高點後快速暴跌，直至無人問津，徹底沉寂。

潘瑋柏、陳冠希、余文樂等明星站臺發行的NFT，也都經歷了大起大落，截至目前均較高點跌超95%。

“當一群不懂專案且自帶流量的話題人物湧入，對這個賽道而言不是一個好訊息。”在專注於區塊鏈賽道的風投經理海越眼中，娛樂明星加入某個賽道，就意味著亮起了紅燈。

蠟燭在即將燃盡時，往往有一個最亮的瞬間。在Web 3最熱鬧時闖入的明星，被海越稱為“幻想最後一舞”。他們以自身流量收割一波關注和熱錢後迅速逃離，而賽道即將進入冷靜期。

明星湧入是VC撤退的訊號

資本市場從不迷信明星光環。相反，明星湧入往往是VC撤退的訊號。

“當VC們看不懂一個風口時，最簡單粗暴的方法，就是看賽道內賺錢的多不多。”按照海越的判斷標準，市場已經給出了答案。

據專注於加密貨幣行業的機構Messari統計的資料，今年7月，超過10家Web3 獨角獸估值縮水約50%，最高達到90%。最極端的案例當屬FTX，這家交易所今年初估值320億美元，如今被曝出至少負債80億美元，瀕臨破產。若FTX破產，其創始人班克曼·弗裡德240億美元的個人財富將化為泡影。

明星站臺的NFT暴跌，只是整個市場崩潰的縮影。

全球去中心化應用市場資料商DappRadar釋出的報告顯示，在今年一季度創下164。57億美元的交易量高點後，2022年三季度，NFT交易量驟降至20億美元。據NFT資料聚合平臺NFT GO。io資料，目前NFT總市值為208億美元，較今年高點已跌去40%。

據海越觀察，國內Web 3退潮的轉折點發生在2022年下半年。

“國內切入Web 3的玩法更單一，無非是元宇宙概念和數字藏品，真正能落地的以數字藏品為主。下半年賽道龍頭關閉後，大家都謹慎了許多。”

▲圖源：pexels

此後不久，海越供職的風投機構投委會下發通知：不再投資任何數藏平臺。從10月開始，連Web 3這個詞都很少有人提了，“雖然沒有明確通知，但大家都心知肚明，不再追了”。

加密貨幣市場持續下跌，也讓海越們意識到Web 3變現的錢景堪憂。2021年11月，比特幣創下6。9萬美元新高，此後一路下跌，目前較高點已跌超77%。《紐約時報》如是總結：“一個價值數千億美元的全球產業幾乎在一夜之間崛起，而如今它正在崩潰，Web 3 這個行業的價值在幾周內估計已經下跌了65%以上。”

對賽道失去信心的資本，毫不猶豫地轉身離去。

好玩沒用，得好用

仇樂已經作出決定，暫時不投Web 3，因為“沒完全看清（商業模式）之前，VC容易當第一波韭菜”。

他從同行那兒聽說了一個關於割投資人韭菜的故事，

幾個月後投資人才得知，所謂的Web 3團隊是用所募資金來購買礦機用以挖礦的，最終礦場被封，投資人的錢也打了水漂。

Web 3創業者林建華明顯感覺到了VC態度的轉變。

VC的投資熱情一夜入冬，某數字藏品交易平臺創始人李翔深有所感。他從今年5月開始籌備做數藏交易平臺，一開始得到了不少VC青睞，有兩家已進入了洽談金額的階段。但8月下旬，原本答應投資的機構突然宣佈放棄。

李翔自己籌錢，在9月上線了交易平臺，但因為初始資金量嚴重縮水，平臺拉新不利，他已經很難維繫下去。

後臺資料顯示，目前平臺日活僅有三位數，即將撐不下去，這意味著李翔的Web 3創業路即將告一段落。他開始回味當年VC對他的質疑：“你的數字藏品能否做出差異化？你如何保證日活？”在他看來，解決不了這幾個問題，關閉伺服器是早晚的事。

*應受訪者要求，文中人物均為化名

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