60歲的史玉柱，重新回到了巨人網路的“臺前”。

據媒體報道，已經“退休”多年的史玉柱，在今年8月決定重返巨人網路的研發一線，不但當起了新遊戲《原始征途》的產品經理，還親自指導了這款產品的改進工作。

作為商界傳奇人物，史玉柱如今突然迴歸一線，難免讓人關注；不過，侃見財經在梳理後發現，史玉柱這一次突然迴歸，或許是源於巨人網路每況愈下的經營狀況。

根據三季報顯示，今年前三季度，巨人網路實現營收為15。73億元，同比小幅增長1。97%；實現淨利潤為7。76億元，同比下降11。28%；拉長時間來看，近年來巨人網路的業績不斷下滑，而且今年前三季度的淨利潤已經低於2016年前三季度的淨利潤。

從目前來看，已經60歲的史玉柱選擇再度“出山”，或許更多隻是迫於無奈；但面對仍在走下坡路的巨人網路，這位曾經的商界傳奇，真的可以力挽狂瀾嗎？

關於巨人網路的歷史，最早可以追溯到33年前。

1989年8月，作為深圳大學軟體學研究生的史玉柱，在看到網際網路背後巨大的機會之後，毅然辭掉了安徽省統計局的“鐵飯碗”，懷揣著4000元和朋友來到深圳創業。

史玉柱的選擇是正確的，來到深圳後，僅有幾個月時間研發出來的M6401漢卡，在推出後便大賣，史玉柱很快便賺到了人生的第一桶金，而巨人集團也正是在那個時候起步。

不過，史玉柱的“商途”並非一帆風順，在後來的幾年裡，史玉柱先是因為巨人大廈走到了破產的邊緣，而後又因為席捲全國的腦白金重新殺了回來，最終在2006年，史玉柱推出了遊戲《征途》，而巨人集團也正式開始轉型成為一家網遊公司。

據史玉柱描述，《征途》的推出有很大的偶然性，之所以會推出這款遊戲，是因為其在玩《傳奇》的時候被連續封號，才“不得已”自己去研發一款差不多的遊戲，適逢一支從盛大離開的團隊正在尋找投資，兩者一拍即合，才有了《征途》這款遊戲的出現。

從現在來看，《征途》無疑是成功的，這款遊戲在2006年4月公測，一年後便成為全球第三款同時線上玩家超百萬的網遊，也正是憑藉著《征途》，巨人網路在2007年便成功登陸紐交所，還成了當時在美股發行規模最大的中國民營企業。

不過，由於在美股表現低迷，巨人網路在2014年選擇了私有化並轉投A股市場；2016年，已經完成私有化的巨人網路透過借殼世紀遊輪，成功登陸A股市場。

在2015年借殼訊息傳出之後，世紀遊輪便連續拉出了20個漲停，股價暴漲超過了600%，成為了當年的大牛股；而到了2017年3月31日，已經完成借殼的巨人網路股價飆升到了歷史最高的77。25元，市值更是來到了1549億，成為了A股的遊戲龍頭。

不過，正當大家以為巨人網路的股價還會繼續走高、巨人網路會成為國內真正的遊戲龍頭的時候，沒想到這卻已經是巨人網路最後的“巔峰時刻”了。

2017年之後，面對騰訊、網易等頭部公司崛起，巨人網路開始走起了“下坡路”。

從目前來看，巨人網路的“掉隊”已經是不爭的事實。在市值方面，截至12月15日收盤，巨人網路的市值僅為165。4億，僅為騰訊的零頭，而即便和377。7億市值的三七互娛相比，兩者也有不小的差距；而導致其“掉隊”的主要原因，則是因為外部收購頻繁受阻。

實際上，早在2016年，史玉柱便想透過巨人網路“吞掉”遊戲公司Playtika實現轉型。

據媒體介紹，Playtika是一家以色列的遊戲公司，擅長併購整合，它們透過人工智慧技術改造遊戲，大幅度提升併購方的收入和利潤，其中棋牌遊戲是公司的特色，核心產品《Slotomania》更是長期穩居美國App Store棋牌類遊戲暢銷排行榜前五。

從資料來看，在2021年，Playtika的營收達到了25。83億美元，同比增長8。92%，扣非歸母淨利潤3。08億美元，同比增長234。96%——如果巨人網路可以成功並表Playtika，那麼其將成為中國僅次於騰訊和網易的第三大遊戲公司，A股遊戲行業的老大。

不過，正當史玉柱想要將Playtika裝入巨人網路的時候，沒想到卻頻繁受阻，2016年、2018年和2019年，巨人網路三次推動重大資產重組收購Playtika，最後都以失敗告終。

無奈之下，巨人網路在今年以22。28億美元的價格轉讓Playtika 25。73%的股份，雖然收回了大量的資金，但也意味著巨人網路想要透過外延式併購實現轉型的策略落空。

而在收購Playtika的計劃落空之後，巨人網路很快又將目光放到了淘米集團的身上——去年10月，巨人網路宣告收購淘米集團72。81%股權，試圖再次透過外部收購轉型。

據介紹，淘米集團主要業務包括線上遊戲、影視動畫和品牌授權，其打造了三個國產超級IP：摩爾莊園、賽爾號和小花仙。但可惜的是，巨人網路的這一次收購最終也未能成功。

也正是這幾次外延式併購的失敗，讓原本打算透過併購轉型的巨人網路落了空，再加上騰訊、網易等競爭對手的崛起，這家市值一度超1500億的遊戲巨頭，就這樣逐漸跌落神壇。

從業績和股價來看，如今的巨人網路顯然已深陷困境。

根據三季報資料顯示，今年前三季度，巨人網路實現營收為15。73億元，同比小幅增長1。97%；實現淨利潤為7。76億元，同比下降11。28%；拉長時間來看，近年來巨人網路的業績呈現出不斷下滑的趨勢，而且今年前三季度的淨利潤已經低於2016年同期的淨利潤。

而在股價方面，截至12月15日收盤，巨人集團的股價為8。25元/股，和最高點77。25元/股相比已經跌去了近90%，而市值更是蒸發超過了1300億。

或許，正是因為巨人集團的業績和股價表現都不好，已經60歲的史玉柱才會選擇出山；不過，值得思考的是——面對正在走下坡路的巨人集團，史玉柱真的能夠力挽狂瀾嗎？

從目前來看，巨人網路目前最大的問題是過於依賴《征途》這款遊戲。

在2017年《征途》端遊大獲成功後，巨人網路相繼推出了《征途2》、《征途懷舊版》等多款端遊產品；而在手遊方面，巨人網路主打手遊作品依舊是《征途手遊》、《征途2手遊》等，當然還包括如今史玉柱親自站臺的《原始征途》。

作為一款已經誕生了16年的遊戲，雖然《征途》生命力頑強固然是好事，但若巨人網路太過依賴於《征途》這款遊戲，則很難開發新的使用者群體，而且“老本”也會越吃越少。

去年，巨人網路的董秘孟瑋在股東大會上就坦言，公司目前最主要的兩條產品線還是“征途”系列和《球球大作戰》，營收持續下滑的主要原因是沒有拿出好的新爆款作品。

若由此來看，史玉柱即便出山親自指導《原始征途》這款遊戲，也打不破巨人網路過於依賴《征途》的“僵局”，而且隨著史玉柱的出山，巨人網路反而會越陷越深。

不可否認，《征途》確實曾經是一款引領時代的網遊，但在推出了16年之後，這款遊戲反而成了巨人網路的“桎梏”，若史玉柱真想帶領巨人網路走出困境，更應該做的是開拓新的遊戲，而不是繼續在《征途》上“縫縫補補又三年”。

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