本文為“財說得明白”原創，各平臺同步釋出，謝絕轉載。

隨著美國下一次加息的日期日漸臨近，此前一段時間快速上漲的人民幣匯率又轉而下跌。

上週一，上週二連續兩天，人民幣匯率最高時達到了

7。02

，但昨天最低的時候跌至

7。18

。在

這一週多的時間裡，人民幣匯率再度下跌超過

1600

點。

當然，在這幾個交易日當中並不是單邊的下跌，其中包括了

4

天下跌和

2

天的上漲，只不過整體趨勢在下跌中而已，而且現在離此前創下的最低位

7。37

也有一定的距離。

不過令人擔憂的是，隨著美國下個月中再一次加息至少

50

個基點，而人民幣暫時沒有加息的打算。那麼，中美兩國貨幣的利差將進一步擴大，很有可能導致人民幣的進一步下跌。

01，資金外流？

在前段時間匯率大幅度貶值最低創下

7。37

的時候，大家發現北向資金也同步的出現了大量的流出，導致整個

10

月份北上資金創造了今年以來第四個月份的淨流出，同時也是今年月度流出的最高值。

但是，

11

月份淨流入的金額大幅度的放大，很快就把這個坑填滿。

因此，今年第四季度很有可能又是整個季度的淨流入。

從

2014

年到現在，外資的大幅的流出先後發生過六次，但是持續的時間大多數只是

1

到

2

個月。

在

2015

年的股災發生的時候，北上資金就出現了淨流出，當年的

7

到

8

月份累計流出

450

億元，但隨後

9

月份恢復了淨流入。

然後

10

到

11

月份北上資金再次累計流出

300

億元，而這一次原因在於美聯儲開始加息。但在訊息消化之後，又開始出現了反向的淨流入。

相同道理，現在的資金即使發生淨流出，應該也是一些短期的變化，難以改變長期趨勢不斷淨流入。

02，中國資產的吸引力

美元雖然在大幅度的升值，但其實只是虛火，並非美國經濟能力提升的表現，僅僅是因為不斷加息所推高的升值。

相反，人民幣雖然短暫出現的貶值，但是由於有強大的經濟實力作為支撐，反而對於外資的吸引力非常的大。

對於海外資金來說，即使買入了美元，也會發現沒有對應的資產可以進行配置。

正常情況下

不可能單純的持有貨幣，單純的等待匯率升值。

但是現在美股還在不斷的下跌，債券市場和房地產也已經下跌或者正在開始下跌，很顯然外資並不願意配置這些資產，否則美元指數的上漲都不足以抵消資產價格的下跌。

而我國的上市公司業績增長越來越吸引外資的投入。

在三季報公佈的

5000

家上市公司中，合計的營業收入佔了我國

GDP

的

60%

，而營業收入的增長率達到了

8。5%

，遠高於

GDP

的增長率。

從這個角度上來說，

我國的股市彙集了中國大量的優秀企業，其業績遠超經濟的平均水平。

03，放棄美元

而且對於美國以外的其他海外資產來說，升值的貨幣不僅僅是美元，還包括人民幣。

我們說人民幣貶值，其實只是對美元的貶值。今年以來，人民幣對歐元，日元，英鎊等大多數貨幣都保持相對穩定，甚至有明顯的上漲。

所以對於其他國家的資金來說，

買入美元，雖然可以獲得匯率的盈利，卻要冒著資產損失的風險。

但是買入中國資產

不但可以獲得資產上漲的收益，還可以獲得人民幣相對於本幣升值的收益。

在這種情況下，越來越多的外資放棄了美元，反而大舉買入中國核心資產。

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