吳越（907年～978年），是五代十國時期的十國之一，君主為臨安錢氏。由錢鏐在後梁開平元年（907年）所建，定都杭州。吳越國先後尊後梁、後唐、後晉、後漢、後周和北宋等中原王朝為正朔，並且接受其冊封。吳越強盛時擁有13州疆域，約為現今浙江省全境、江蘇省東南部（蘇州市）、上海市和福建省東北部（福州市）一帶。由此，非常明顯的是，在五代十國時期，吳越的疆域，是比較狹小的。但是，吳越始於公元907年，滅亡於公元978年，也即存在了70多年。而這，幾乎橫跨整個五代十國時期了。
首先，對於吳越來說，第一任君主為錢鏐。根據《舊五代史·錢鏐傳》等史料的記載，唐朝末年，各地的叛亂頻繁。在此背景下，錢鏐致力於保護鄉里，抵禦亂軍，累遷至鎮海軍節度使。在唐朝末年，錢鏐逐漸佔據以杭州為首的兩浙十三州，從而先後被中原王朝（唐朝、後梁、後唐）封為越王、吳王、吳越王、吳越國王。
對此，在不少歷史學者看來，錢鏐因吳越國地域狹小，三面強敵環繞，只得始終依靠中原王朝，尊其為正朔，不斷遣使進貢以求庇護。他在位四十一年，廟號太祖，諡號武肅王，葬於錢王陵。由此，非常明顯的是，正是因為錢鏐主動示弱，沒有和中原王朝為敵，這成為吳越能夠長期存在的重要原因。換而言之，如果吳越窮兵黷武，主動和周邊的割據勢力作戰，很可能會讓吳越在五代十國中迅速告別歷史的大舞臺。
根據《舊五代史·錢鏐傳》等史料的記載，錢鏐在位期間，採取保境安民的策略，這讓吳越的經濟繁榮，漁鹽桑蠶之利甲於江南；文士薈萃，人才濟濟，文藝也著稱於世。錢鏐在位期間，曾徵用工人，修建錢塘江捍海石塘，由是“錢塘富庶盛於東南”。在太湖流域，普造堰閘，以時蓄洪，不畏旱澇，並建立水網圩區的維修策略，從而促使田塘眾多，土地膏腴，有“近澤知田美”之語。
並且，錢鏐在位期間還鼓勵擴大墾田，由是“境內無棄田”，歲熟豐稔。對此，在筆者看來，錢鏐的種種舉措，促使吳越的國力不可小覷，這不僅可以用來向中原王朝進貢，也能夠組建一支精銳的部隊，從而確保自身疆域的安全。
根據《新五代史·吳越世家》等史料的記載，長興三年（932年），錢鏐病重，召集臣下託付後事，他道：“我的兒子們大多愚蠢懦弱，只怕難以擔當大任。我死後，請你們從中擇賢而立。”臣下都推舉錢元瓘。錢鏐於是立錢元瓘為繼承人。不久，錢鏐去世，終年八十一歲。應順元年（934年），錢鏐被葬於安國縣衣錦鄉茅山之原，後又建廟于越州。
公元932年（長興三年），錢鏐去世，錢元瓘繼承父位。攻擊高原933年（長興四年），後唐賜封錢元瓘為吳王。公元934年（清泰元年），錢元瓘進封吳越王。公元937年（後晉天福二年），錢元瓘又被後晉封為吳越國王。錢元瓘繼承父位之後，將兄弟們名字中的“傳”字都改為“元”字，並遵從父親遺命，使用藩鎮的禮儀。對此，在筆者看來，吳越在禮儀規格上的謹小慎微，也讓周邊的割據勢力缺乏進攻吳越的進攻，這就好比元朝末年，朱元璋採用了“緩稱王”的策略一樣，保持低調才能更加長存。
此外，錢元瓘作為吳越第二位君主，在位期間免除民田荒蕪無收者的租稅。設定擇能院，掌管選拔評定優劣之事，派浙西營田副使沈崧負責此事等。對此，在筆者看來，錢元瓘雖然不是一個非常有作為的君主。但是，整體上，他還是推動了吳越的發展，沒有讓吳越走向衰落。
根據《新五代史·吳越世家》等史料的記載，錢元瓘去世後，吳越爆發了內亂。重臣章德安把錢元瓘去世的訊息封鎖，伏兵將其戴惲殺死，廢錢弘侑為平民。同日，將吏根據錢元瓘的遺命，奉第六子錢佐為節度使。公元941年九月初三日，錢佐繼承王位。雖然吳越爆發了內亂，但是，因為沒有周邊割據勢力趁勢進攻吳越，這促使吳越沒有因為內亂而走向滅亡。與此同時，中原的後晉朝代，則選擇冊封錢佐為吳越國王。錢佐性格溫和謙恭，喜好讀書，禮賢下士，親自處理朝政，自然是一位比較有作為的君主。
後晉開運二年（945年），南唐出兵攻打閩國，閩國君主遣使者向吳越上表稱臣，請求作為吳越的附庸以求得救援。對此，在筆者看來，南唐、吳越、閩國在地理位置上互相鄰近。因此，如果讓南唐成功消滅閩國的話，那麼，吳越很可能會成為一個進攻目標。
於是，錢佐為了確保吳越的長遠利益，不顧臣下反對，下令發兵三萬救援閩國，終於取得勝利，保障南部邊境安寧。錢佐早年即位後，因尚年幼，無力控制下屬的驕橫，又曾寵信諂媚之人，然而終能當機立斷，這是比較難得的。後晉開運二年（945年）十一月，錢佐誅殺內都監使杜昭達等人，促使朝廷上下都受到了震懾。後漢天福十二年（947年），錢佐去世，諡號忠獻王，廟號成宗。因其子尚年幼，故由其弟錢倧繼位。
最後，根據《新五代史·吳越世家》等史料的記載，開運四年（947年）八月，後漢任命錢倧為東南兵馬都元帥，鎮海、鎮東節度使兼任中書令、吳越王。後漢天福十二年（947年）十二月三十日（陽曆為948年2月12日），吳越的將領胡進思發動兵變，錢倧被軟禁。在此基礎上，胡進思等人迎錢俶於南邸，促使其得以即位。
宋太宗太平興國三年（978年），錢俶奉旨入汴京（今河南開封），被扣留，為保百姓不遭兵亂，所以，錢俶將吳越的疆域，獻給了北宋。在此基礎上，錢俶先後被封為淮海國王、漢南國王、南陽國王，又辭國號，改封許王。端拱元年（988年）八月，錢俶六十大壽，與朝廷的賀壽使者宴飲至夜幕，光燭一庭，當天晚上暴卒。諡號忠懿。葬於河南洛陽。
總的來說，吳越國曆三代五王，至太平興國三年（978年）錢弘俶“納土歸宋”，立國七十二年。面對強大的北宋王朝，吳越主動歸降，這讓吳越之地沒有遭到戰亂的影響。因此，等到宋朝一統天下後，這一地區持續繁榮，這也為南宋遷都杭州打下了良好的基礎。並且，存在70多年的吳越，堪稱五代十國時期，存在時間最長的割據勢力之一了。