5月24日，華誼兄弟釋出與浙江東陽美拉傳媒有限公司業績補償公告。老股東馮小剛和陸國強未完成2020年度承諾的業績目標為經審計的稅後淨利潤不低於人民幣17，490。06萬元。馮小剛已經以現金方式按期支付完成業績補償，補償金額為16，804。29萬元。

馮小剛雖然補了1。68億業績，而事實上，馮小剛不僅不賠錢，反而賺了8億元。馮小剛雖輸了對賭，也賺取了鉅額利益。

這事還得從2015年說起。2015年11月，也就是馮小剛的東陽美拉公司成立不到3個月，華誼兄弟決定以10。5億的價格收購東陽美拉公司70%的股權，收購方式為原股東股權轉讓。

東陽美拉註冊資本為500萬元，其中，馮小剛持有99%的股權，陸國強持有1%的股權。陸國強只是為了幫助馮小剛規避一人有限責任公司的風險，東陽美拉就是馮小剛自己的公司。而東陽美拉只是個空殼公司，華誼兄弟為的只是馮小剛這個人。

馮小剛是華誼兄弟的核心競爭力。華誼兄弟收購東陽美拉，就是為了捆綁住馮小剛這根“頂樑柱”。華誼兄弟3個月就完成了10億的收購，幾乎可以肯定，是雙方先談好，後成立的東陽美拉。收購，只不過是走個過場。

華誼兄弟與東陽美拉簽訂的對賭協議，雙方約定，東陽美拉2016年業績承諾為淨利潤不低於1億元，此後4年間年度增長15%，未實現目標的差額部分，由馮小剛以現金的方式補足。

一般的對賭，即使公司估值再高，但投資人都會透過增資擴股的形式將資金投入到專案公司中（或大部分到專案公司，以股轉的方式給股東一小部分），很少有直接將投資款給股東的，因為給專案公司的話公司可以用於經營發展，但給股東的話，股東直接就套現跑了，這筆錢跟專案公司一毛錢關係都沒有。

馮小剛式的對賭，投資人把錢一把全部梭哈給股東。簡單算一下，未來5年，東陽美拉要創造6。74億元的淨利潤。然後即使專案公司業績完全不達標，東陽美拉公司5年一分錢不賺，全部由馮小剛補齊。馮小剛還淨賺3個多億。難道是華誼兄弟傻，還是迷霧背後有什麼貓膩。

按照當年的財務資料，東陽美拉當時的資產其實是負的，-0。55萬元。一家負資產的公司是怎麼估出十個億的股權轉讓價格的呢？因為馮導協議中承諾自收購次年也就是2016年起，每年至少完成一個小目標（1億元淨利潤），逐年遞增15%，按照2016年業績承諾的目標，市盈率15倍，這公司就值15個億了。

這個估值方案可謂是神來之筆，第一次見到以承諾淨利潤作為估值方式的，真是夠“公平合理”的啊。

馮導完不成有什麼後果呢？公告裡寫得清清楚楚，要自己掏錢補上。5年間，馮小剛對賭失敗3次，累計要賠償華誼兄弟2。35億元。華誼兄弟也很慘，2019年，華誼兄弟預虧40億元。2020年，虧損10。48億元。

為啥華誼要付這麼多錢給馮導？華誼顯然也不是傻子，表面看，馮小剛、華誼兄弟都“輸”了。但是，馮小剛、華誼兄弟又都沒輸，馮小剛賠償2。3億元后，還能淨賺8億元。華誼兄弟10。5億元的股權轉讓款直接轉給馮小剛個人，已經完成了一次套現。至於王氏兄弟與馮小剛怎麼分，私下的事都好說。

自2018年收購東陽美拉以來，華誼兄弟的股價已從18元跌到了4元多。這場資本的遊戲，股民才是真正輸家。

老戲骨孫海英曾稱馮小剛把中國電影搞臭了，就知道圈錢。有網友吐槽馮小剛拍垃圾電影的時候，馮小剛稱不是因為我拍的電影垃圾，是因為觀眾垃圾，我是為了迎合垃圾觀眾。

馮小剛還有一段經典發言，大訴苦水，說，我認認真真拍的電影沒人看，不掙錢，我隨隨便便拍的電影卻能大賣。一個“有才華卻懷才不遇”的形象瞬間出來了。對於馮小剛的甩鍋，有些網友覺得大有道理。

從這次馮小剛與華誼兄弟的對賭來看，馮小剛不但有“江郎才盡”趨勢，難出爆款電影，還吃相難看。如果導演們都不好好拍電影，開始玩資本遊戲，將是中國電影界的不幸。網友們怎麼看？歡迎評論區留言。